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    三個時間跨度“對表”三季報 上市公司“對標”高質量發展

    2019-11-01 01:04  來源:證券日報 張歆

        昨日,A股上市公司三季報披露完畢,共有3722家上市公司披露三季報,共實現營業收入35.90萬億元、凈利潤3.19萬億元,同比分別上升8.64%、6.71%。數據自然是可圈可點,不過,最吸引筆者的,是上市公司對于現在和未來提升盈利能力進行的蓄能和儲備,這意味著上市公司對標高質量發展。

        首先,從近期的財務指標來看,“盈”在眼前,利于全年。數據顯示,3722家上市公司中,有近九成公司前三季度實現了盈利,實體上市公司利潤總額相當于同期全國規模以上工業企業的1/2。其中,非銀金融、農林牧漁行業盈利增長60%以上。

        將上市公司業績數據與宏觀政策疊加分析可以發現,今年以來,政策落地效果十分顯著:隨著大規模減稅降費政策落地,上市公司整體稅負呈逐年下降的趨勢,制造業等行業稅負下降幅度尤為明顯;受國資國企改革全面提速的影響,國資國企發起或主力參與的上市公司并購重組十分活躍,民企能夠進一步借助國企在資金、技術、管理、市場、人才等方面的優勢,顯著增強企業核心競爭力、創新能力以及抗風險能力,國有企業也為其深化改革進行了深入布局;金融業踐行責任,服務實體經濟,解決小微企業發展中“融資難、融資貴”的難題,部分上市公司的銀行融資成本明顯下降……

        上市公司自身努力以及宏觀政策加持,可以說為全年業績增長奠定了基礎。數據顯示,目前滬深兩市共有近500家上市公司公布全年業績預告,其中,預喜企業家數(包括續盈)占比接近五成。

        其次,從中長期的發展來看,當下有為,未來可期。事實上,上市公司加快動能轉換,除了實現眼前的盈利,同時為未來的高質量發展夯實基礎。

        前三季度,實體上市公司研發投入4690.38億元,占營業收入的1.59%,研發強度同比上升超一成。其中,戰略新興行業、科創板研發強度分別是上市公司平均水平的2.5倍、3.8倍。

        筆者認為,在上市公司各項支出中,研發無疑是最具杠桿回報力的投入,上市公司當下的研發投入可以看作一筆對于自身未來的投資,幫助企業在質量提升的長跑中更有耐力、更有速度、更有底氣。

        第三,從長期發展結構來看,頭部領銜,結構優化,上市公司行業龍頭優勢明顯。

        前三季度,滬深300指數的非金融成份股凈利潤占全部實體上市公司的六成,占比較去年同期上升2.64個百分點;凈資產收益率11.55%,盈利能力高出實體上市公司平均水平兩成多。

        也就是說,上市公司群體已經形成了頭部公司領銜的“雁陣”,其“優等生”的帶動力量無疑將協同更多的上市公司行穩致遠。此外,上市公司整體的榜樣力量還將帶動更多實體企業前行。

        此外,在上市公司的財報中,三季報的披露格式十分簡潔,然后其蘊含的信息量卻一點都不少。筆者以為,只有清晰“對表”三季報包含的三個時間跨度的信息,投資者才能真正看到上市公司高質量發展的現在與將來。

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